网络股评“发布者-关注者”BSI与股票市场关联性研究*

张宁, 尹乐民, 何立峰

Impacts of “Poster-Follower” Sentiment on Stock Market Performance

Zhang Ning,Yin Lemin,He Lifeng

表7 模型二回归分析结果(因变量为“上证综指收益率”R, 样本数量N=244)

变量 M1 BSIla BSIlm BSIra BSIrm M2 M3 M4 M2 M3 M4 M2 M3 M4 M2 M3 M4 系数 系数 系数 系数 系数 系数 系数 系数 系数 系数 系数 系数 系数 (t值) (t值) (t值) (t值) (t值) (t值) (t值) (t值) (t值) (t值) (t值) (t值) (t值) BSI1t 4.421*** 4.475*** 5.858*** 2.040*** (9.330) (-9.455) (-11.779) (-5.923) BSI1(t-1) -1.917*** -1.806*** -2.880*** -0.621 (-4.064) (-3.821) (-5.835) (-1.826) BSI2t 0.713*** 0.736*** 1.272*** 1.013*** (7.995) (-8.173) (-11.281) (-5.267) BSI2(t-1) -0.307*** -0.300*** -0.622*** -0.209 (-3.416) (-3.311) (-5.538) (-1.076) BSI3t 2.205*** 2.237*** 2.929*** 1.021*** (9.370) (-9.455) (-11.779) (-5.932) BSI3(t-1) -0.962*** -0.903*** -1.440*** -0.311 (-4.055) (-3.822) (-5.835) (-1.832) TR 0.554*** 0.446** 0.469** 0.442** 0.440** 0.469** 0.440** 0.404** 0.387** 0.404** 0.431** 0.451** 0.431** (3.286) (2.937) (3.031) (2.971) (-2.953) (-3.066) (-2.953) (-2.859) (-2.677) (-2.859) (-2.683) (-2.756) (-2.684) FR -0.391*** -0.342*** -0.369*** -0.341*** -0.334*** -0.363*** -0.334*** -0.295*** -0.297*** -0.295*** -0.336*** -0.328*** -0.336*** (-4.631) (-4.582) (-4.809) (-4.607) (-4.505) (-4.765) (-4.505) (-4.230) (-4.162) (-4.230) (-4.145) (-3.914) (-4.150) 常数项 -0.593 -2.008*** -0.691* -0.748** -2.120*** -0.724* -0.786** -2.307*** -0.760** -0.818** -1.341*** -0.628* -0.632* (-1.777) (-2.634) (-2.341) (-4.768) (-4.897) (-2.464) (-2.773) (-5.548) (-2.861) (-3.127) (-3.271) (-1.982) (-2.018) F 11.980*** 46.563*** 34.081*** 46.238*** 47.615*** 35.709*** 47.615*** 75.529*** 69.446*** 75.529*** 18.659*** 14.390*** 18.718*** R2 0.093 0.353 0.299 0.351 0.357 0.306 0.357 0.451 0.433 0.451 0.219 0.193 0.219 ΔR2 0.093*** 0.260*** 0.206*** 0.259*** 0.264*** 0.214*** 0.264*** 0.358*** 0.340*** 0.358*** 0.126*** 0.100*** 0.126***